Monday, July 26, 2010

The Opposite of Monetization

One objection to the Fed’s erstwhile policy of purchasing longer maturity Treasury securities was that the Fed was “monetizing the debt.” I find this objection odd. The Fed had set a near-zero target for the federal funds rate, and it was already committed, if necessary, to maintain this target by purchasing an indefinite quantity of Treasury bills. In practice it hasn’t had to do many such purchases, because there are plenty of private sector buyers willing to “monetize the debt” on their own, and when the Fed purchases other assets, the sellers of those assets go ahead and buy T-bills with the proceeds. But generally, open market operations – consisting primarily of purchases and sales of T-bills – are the normal method by which the Fed enforces its interest rate policy, and accordingly, “monetization” of some sort is inherent in the zero interest rate policy that was already in place when the Fed began its longer-maturity Treasury purchases (and that remains in place today).

It will be objected that T-bill purchases – even if they were actually happening – are temporary. T-bills mature quickly, and if the Fed buys T-bills today, it is not obliging itself to roll over those purchases when the bills mature. Thus it is only temporarily monetizing the debt, for such a short period of time that it hardly matters. By contrast, when the Fed purchases longer maturity Treasuries, it is paying for government expenditures without requiring to Treasury to repay any time soon.

But this view is deceptive. Assuming that the Fed maintains its resolve to prevent the inflation rate from rising significantly above 2%, and assuming that the economy does recover before the aforementioned securities mature (because otherwise the question is moot anyhow), the Treasury will have to repay the money. How will it have to repay the money, if the securities are still outstanding? Since the Fed’s profits go into the Treasury, any reduction in the Fed’s profits is equivalent to a payment by the Treasury. And if the economy does recover, the Fed will, to prevent that recovery from overheating, either raise the interest rate it pays on excess reserves or liquidate the Treasury securities at a loss. Either way, its profits go down, and the Treasury loses, just as if the Treasury had had to repay the money directly.

The real issue is whether the Fed will be tempted to abandon its inflation target. So let’s imagine the Fed, say, 5 years from now, under two different scenarios where the Fed faces a dramatic increase in the velocity of money and has to choose whether to allow inflation. In the first scenario, the Fed’s portfolio is full of long-term Treasury bonds. In the second, it’s full of short-term bills. Under which scenario will the Fed be tempted to allow inflation?

Under the first scenario, the Fed would have to choose whether to liquidate its Treasury bonds at a loss. If the Fed were simple-minded, it would be tempted to avoid the loss by holding on to the bonds and allowing the economy to overheat. But the Fed isn’t so simple-minded: Fed officials will be well aware of the effect that inflation would have on the value of their bond portfolio. If they don’t liquidate, they will face the same decision a year later under worse conditions. And if they don’t liquidate then, they will face the same decision a year after that under yet worse conditions. In all likelihood, they will follow the logic through to its conclusion and realize that they have little choice: holding the bonds to maturity is not really an option (unless they want to risk hyperinflation, which we can presume they won’t), and the best alternative is to liquidate the bonds before inflation becomes an issue, because waiting would only increase their losses. So a Fed with a portfolio of long-term bonds is not one that is likely to tolerate inflation.

Now look at the other scenario. With a portfolio of short-term Treasury bills, the Fed faces the decision whether to allow the economy to overheat and produce inflation. There are no losses to worry about, so you might think the decision would be easy: just sell some of the T-bills, contract the money supply, and avoid inflation. But there’s another consideration. If the Fed didn’t buy bonds in the first place, then those bonds remained in the hands of the public. This means the government will have to repay those bonds, which means that it may have to raise taxes or cut public services. Inflation is one form of tax, and when the public debt is large, inflation is a tax that can generate considerable revenue while arguably producing only a minimal amount of distortion in the economy. With no losses of its own to worry about, the Fed may quite rationally decide that an inflation tax is better than the alternatives. So, if anything, the temptation to allow inflation is higher when the Fed’s portfolio doesn’t include long-term bonds.

In terms of its likely implications for future inflation, buying longer-term Treasury securities is not monetization; it is the very opposite of monetization. This conclusion is actually a little bit disturbing, because it means that asset purchases by the Fed may have just the wrong effect on the real interest rate. Rational markets will anticipate less, not more, inflation when the Fed purchases long-term bonds, and this will only serve to make real investment less attractive – just the opposite of the intended effect. On the other hand, Fed bond purchases would have a direct effect on the real interest rate by reducing the available supply of bonds, and my guess is that this effect would outweigh any adverse effect via inflation expectations.

In any case, the implications for bond investors are unambiguous: Fed asset purchases are good for you. Some caveats are needed, though. The likelihood of additional asset purchases (if you believe there is such a likelihood) does not necessarily imply a buying opportunity, since the rest of the market may also be anticipating it. And one has to take into account a couple of important risks. The Fed could come to its senses and announce higher inflation targets, which would clearly be bad for bond investors (at least at a certain horizon, though the dynamics could be complicated). And Fed asset purchases (indeed, even those that have already taken place) may end up having the intended effect by getting a more solid recovery going. The big risk is that things will go back to normal.


DISCLOSURE: Through my investment and management role in a Treasury directional pooled investment vehicle and through my role as Chief Economist at Atlantic Asset Management, which generally manages fixed income portfolios for its clients, I have direct or indirect interests in various fixed income instruments, which may be impacted by the issues discussed herein. The views expressed herein are entirely my own opinions and may not represent the views of Atlantic Asset Management.

277 comments:

«Oldest   ‹Older   201 – 277 of 277
Indian Escorts in Dubai said...

hello Every one welcome to Escorts Edge agency in Dubai. In Dubai our Agency Provide Escorts service call us +971563848260.
Indian Escorts in Dubai

Pakistani Escorts in Dubai

Indian Pakistani Escorts in Dubai

Escorts in Dubai

Russian Escorts in Dubai

Turkish Escorts in Dubai

Student Escorts in Dubai

Model Escorts in Dubai

Call Girls in Dubai

Kings of Dubai said...

I am very lucky to see your blog and It helped me all the way in finishing my task;
Indian Escorts in Dubai
Pakistani Escorts in Dubai
Escorts in Dubai
Indian Pakistani Escorts in Dubai

Unknown said...

I was very impressed by this post, this site has always been pleasant news. Thank you very much for such an interesting post. Keep working, great job! In my free time, I like play game: douchebagworkout2.org. What about you?

Jessye Lee said...

Dabbl is a worldwide shower brand manufacturing and suppliers company provided shower products in Asia, Europe and United State. We provide many types of shower products such as custom, frameless, sliding glass shower doors, corner, quadrant, walk in, glass, frameless shower enclosures, frameless shower screen, folding shower screen etc. email at export1@dabbl.de Glass Shower Doors, Shower Enclosures

اجاره خانه مبله روزانه تهران said...

thanks for sharing , keep up great work ;)
اجاره خانه روزانه تهران

Unknown said...

cửa hàng nấm linh chi đỏ tại Móng Cái là một trong những loại thảo dược cửa hàng nấm linh chi đỏ tại Đà Lạt tự nhiên, có mặt ở rất cửa hàng nấm linh chi đỏ tại Bà Rịa nhiều quốc gia trên thế giới như Nhật Bản, Hàn Quốc, Hoa Kì... Cửa hàng nấm linh chi đỏ tại tỉnh Quảng Ngãi Trong các loại nhân sâm Cửa hàng nấm linh chi đỏ tại tỉnh Đồng Nai kể trên thì nhân sâm hàn quốc Cửa hàng nấm linh chi đỏ tại Hải Phòng luôn được hàng triệu người Nơi bán nấm linh chi đỏ tại quận 3 trên khắp thế giới săn lùng và Địa chỉ nấm linh chi đỏ tại TP HCM tìm kiếm bởi những giá trị tuyệt vời Cửa hàng nấm linh chi đỏ tại quận Bình Thạnh. Từ xưa đến nay những công dụng của loại nhân sâm này vẫn được mọi người lưu truyền và ứng dụng Nơi bán nấm linh chi đỏ tại TP HCM vào trong đời sống đặc biệt là chăm sóc sức khỏe của con người. Củ nhân sâm Hàn Quốc nhân sâm hàn quốc tại bình dương chính là nhân sâm Hàn Quốc ở dạng tươi chưa qua sơ chế thành các sản phẩm.

Unknown said...

Nhân sâm là một nhan sam han quoc tai binh duong trong những loại thảo dược tự nhiên nhan sam tai binh duong, có mặt ở rất nhiều quốc gia trên thế giới như Nhật Bản, Hàn Quốc, Hoa Kì... nhan sam tai da nang Trong các loại nhân sâm kể trên thì nhân sâm hàn quốc luôn được hàng triệu nhan sam han quoc tai vung tau người trên khắp thế giới săn lùng và tìm kiếm bởi nhan sam han quoc tai quy nhon những giá trị tuyệt vời. Từ xưa đến nay những công dụng của loại nhân sâm này vẫn được mọi người lưu truyền nhan sam han quoc tai tay ninh và ứng dụng vào trong đời sống đặc biệt là chăm sóc sức khỏe của con người. Củ nhân sâm Hàn Quốc chính là nhân sâm Hàn Quốc ở dạng tươi chưa qua sơ chế thành các sản phẩm. Củ nhân sâm Hàn Quốc có những vai trò và tác dụng vô cùng to lớn đối với con người.

Unknown said...

nhân sâm hàn quốc thịnh phát là một trong những loại thảo dược tự nhiên hồng sâm thịnh phát, có mặt ở rất nhiều quốc gia trên thế giới như Nhật Bản tác dụng của hồng sâm, Hàn Quốc, Hoa Kì... Trong các loại tac dung hong sam han quoc nhân sâm kể trên thì nhân sâm hàn quốc luôn được hàng triệu người trên hong sam han quoc khắp thế giới săn lùng và tìm kiếm bởi những giá trị tuyệt vời. Từ xưa đến nay những công dụng nhân sâm 6 năm tuổi của loại nhân sâm này vẫn được mọi người lưu truyền và ứng dụng nhan sam 6 nam vào trong đời sống đặc biệt là chăm sóc sức khỏe của con người. Củ nhân sâm Hàn Quốc chính là nhân sâm Hàn Quốc ở dạng tươi nhân sâm 6 năm tuổi​ chưa qua sơ chế thành các sản phẩm. Củ nhân sâm Hàn Quốc có những vai trò và tác dụng vô cùng to lớn đối với con người.

Unknown said...

This post is awesome . thanks
لایو مگ

Anonymous said...

This is also a very good post which I really enjoyed reading. It is not everyday that I have the possibility to see something .Thanks for sharing this post.
UANEPFO

Unknown said...

To have an increased exposure for your facebook account, People spend funds to Buy Facebook Followers to easily get exposure on internet. buying facebook followers

Unknown said...

Only reals Vip models which are Pakistan Models Dubai and Indian Models Dubai. For Sex in Dubai with Sexy models tonight. We provide Best women in Dubai 0582237026.
Indian Escorts in Dubai
Dubai Escorts
Pakistani Escorts in Dubai
Student Escorts in Dubai
Russian Escorts in Dubai
Turkish Escorts in Dubai
Escorts in Dubai

david lincoln said...


Great information it was very benefical
Thanks for sharing good information
مسیر هاست
سئو یوزر

Mckelvey Broomfield said...

At the end of the day, the bank won't run your record of loan repayment while deciding if to favor you for an advance Cash AdvanceCash AdvanceAuto Title LoansPayday Loans Chula-vistaCash Advance Corona

Unknown said...

Nhân sâm là một chong kun dang trong những loại thảo dược tự nhiên, có mặt ở rất nhiều quốc gia trên thế giới như Nhật Bản, Hàn Quốc, Hoa Kì... Trong các loại nhân sâm kể trên cty sâm chính phủ thì nhân sâm hàn quốc luôn được hàng triệu người trên khắp thế giới săn lùng và tìm kiếm bởi những giá trị tuyệt vời. Từ xưa đến nay những công dụng của loại nhân sâm này vẫn được mọi người lưu truyền hồng sâm chong kun dang và ứng dụng vào trong đời sống đặc biệt là chăm sóc sức khỏe của con người. Củ nhân sâm Hàn Quốc chính là nhân sâm Hàn Quốc ở dạng tươi chưa qua sơ chế thành các sản phẩm. Củ nhân sâm Hàn Quốc có những vai trò và tác dụng vô cùng to lớn đối với con người.

Unknown said...

nhân sâm hàn quốc cao cấp là một trong những loại thảo dược tự nhiên, có mặt ở rất nhiều quốc gia trên thế giới như Nhật Bản, Hàn Quốc, Hoa Kì... Trong các loại sâm hàn quốc cao cấp kể trên thì nhân sâm hàn quốc luôn được hàng triệu người trên khắp thế giới săn lùng và tìm kiếm bởi những giá trị tuyệt vời. Từ xưa đến nay những công dụng của loại nhân sâm này vẫn được mọi người lưu truyền và ứng dụng vào trong đời sống đặc biệt là chăm sóc sức khỏe của con người. hồng sâm chính phủ chính là nhân sâm Hàn Quốc ở dạng tươi chưa qua sơ chế thành các sản phẩm. Củ nhân sâm Hàn Quốc có những vai trò và tác dụng vô cùng to lớn đối với con người.

Unknown said...

Nice Post!!!
Visit us: Customised T-Shirts

subhash moond said...

Memorial Day Messages
Happy Memorial Day Messages
Memorial Day Message For Veterans

Unknown said...

www0530

stussy clothing
givenchy jewelry
pandora charms
coach outlet
true religion jeans
coach outlet online
polo ralph lauren
longchamp pliage
nike shoes
michael kors handbags

Unknown said...

CHLOROFORM DI JAKARTA
CHLOROPHYLL DI JAKARTA
LIQUID DI JAKARTA
TRIVAM DI JAKARTA
SLEELPING BEAUTY DI JAKARTA
CHLOROFORM DI MALUKU
CHLOROPHYLL DI MALUKU
LIQUID SEX DI MALUKU
TRIVAM DI MALUKU
SLEEPING BEAUTY DI MALUKU

chenlili said...

true religion outlet
yeezy shoes
michael kors outlet clearance
kate spade outlet online
true religion jeans
lacoste outlet
true religion jeans
ugg boots clearance
yeezy boost
michael kors outlet
shenyuhang20180622

Unknown said...

giá nhân sâm hàn quốc là một trong những loại thảo dược tự nhiên, có mặt ở rất nhiều quốc gia trên thế giới như Nhật Bản, Hàn Quốc, Hoa Kì... Trong các loại nhân sâm kể trên thì giá sâm hàn quốc luôn được hàng triệu người trên khắp thế giới săn lùng và tìm kiếm bởi những giá trị tuyệt vời. Từ xưa đến nay những công dụng của loại nhân sâm này vẫn được mọi người lưu truyền và ứng dụng vào trong đời sống đặc biệt là chăm sóc sức khỏe của con người. Củ giá hồng sâm hàn quốc chính là nhân sâm Hàn Quốc ở dạng tươi chưa qua sơ chế thành các sản phẩm. Củ nhân sâm Hàn Quốc có những vai trò và tác dụng vô cùng to lớn đối với con người.

SSSSSS said...

converse outlet store
nike lebron 11
chrome hearts
moncler outlet
michael kors outlet store
prada sunglasses
longchamp handbags
custom baseball jerseys
golden goose superstar
nike hyperdunk 2017

Unknown said...

On the off chance that a borrower can't reimburse an advance at the planned time, the loaning establishment may consent to roll over the advance permitting more opportunity for reimbursement. check cashing san diego

Unknown said...

cao hong sam là sản phẩm tạo thành sau khi chiết xuất những tinh túy của củ nhân sâm 6 năm tuổi chất lượng tốt nhất. Những tinh chất của củ sâm sau những quá trình chế biến sẽ được cô đặc lại tạo thành keo màu cánh gián tạo thành sản phẩm cao hồng sâm Hàn Quốc. cao hong sam han quoc là dòng sản phẩm được nhiều người ưa chuộng dùng làm quà tặng hay quà biếu trong các dịp lễ tết vì chúng có mẫu mã sang trọng bắt mắt cao hong sam 6 nam tuoi và chứa đầy đủ những tinh túy của củ sâm 6 năm tuổi và những thành phần thảo dược quý hiếm khác khi kết hợp trong cùng sản phẩm cao hong sam samsung nên mang lại rất nhiều lợi ích về sức khỏe cho người dùng.

Smart Bazar said...

online shopping in pakistan sale is now easy process with the help of www.smartbazar.pk

Advice.pk said...

Get bahria town news by visiting Advice.pk

Unknown said...

Sam cu tam mat ong là một sản phẩm được chiết xuất từ hồng sâm Hàn Quốc 6 năm tuổi và những giọt mật ong nguyên chất. Đây là một dạng sản phẩm được chế biến mang lại nhiều tác dụng đối với sức khỏe và lâu nay đã được con người sử dụng rất phổ biến. Sản phẩm này chắt lọc được những tinh túy trong thành phần của hồng sâm Hàn Quốc và mật ong nguyên chất. Sam nguyen cu tam mat ong có hương vị thơm ngon cùng với nguồn dinh dưỡng tuyệt vời. Sam lat tam mat ong là một sản phẩm nổi tiếng ở đấn nước Hàn quốc mang đến rất nhiều công dụng nhiều người đã Sam thai lat tam mat ong làm quà biếu cho cha mẹ ông bà hay đối tác.

Unknown said...

nước hồng sâm trẻ em là sản phẩm đảm bảo nguồn dinh dưỡng cho trẻ nhỏ. Tại các nước phát triển, nước ép hồng sâm baby được sử dụng phổ biến và được các trẻ em ưa thích nhờ thành phần cũng như mùi vị đặc trưng nước hồng sâm baby. Cơ thể trẻ nhỏ thường xuyên gặp phải những vấn đề về sức khỏe do sức đề kháng cũng như hệ miễn dịch còn non nớt nước sâm trẻ em, các cơ quan chưa phát triển toàn diện và cứng cáp như người trưởng thành. Hồng sâm baby sẽ là trợ thủ đắc lực giúp trẻ phát triển toàn diện nước sâm baby, nâng cao sức khỏe cơ thể, từ đó trẻ có chất lượng cuộc sống tốt hơn, luôn vui tươi, hòa đồng cùng bạn bè, người thân.

Anonymous said...


I recently came across your blog and have been reading along. I thought I would leave my first comment. I don't know what to say except that I have enjoyed reading. Nice blog. I will keep visiting this blog very often. im making blogs as well feels free to visit mine Wedding

Obat Herbal Denature said...

Menghilangkan Kutil Pada KelaminJadi Apa Pilihan Pengobatan Yang Baik Untuk Kutil Kelamin Pria? Beberapa metode pengobatan yang dapat dicoba untuk menyembuhkan penyakit ini adalah melalui penggunaan krim dan salep. Selain itu bisa juga dengan resep dokter lain yang tujuanya untuk memusnahkan kutil tersebut. untuk cara pemesanana silahkan kunjungblog kami

obat herbal untuk wasir eksternalWasir tidak dapat menyebabkan kanker dubur. Dalam beberapa kasus yang jarang

نماشویی said...

thanks for sharing this article . keep up great work
نماشویی

بلیط هواپیما said...

Thanks for your great article. I found it very helpful.

Coqicoqi said...

Nike Air Max 270
Air Jordan 11
Pandora Jewelry
Jordan 11
Pandora Outlet
Pandora Jewelry Official Site
Red Bottom for Women
Nike Air Max 270
Kyrie Irving Shoes
Pandora
Ryan20190325

web designing company said...

Thanks it's really an amazing post and we are providing best web designing services in faridabad.

getkeralatourpackages said...

tour packages in Kerala Thank you so much for so sharing the blog of the employment, interest, and money, and provides great thought well said Kerala is one of the most beautiful places for honeymooners.Kerala tour packages It will help customers to plan their holiday in Kerala. Keep Posting.holiday packages in Kerala
honeymoon packages in Kerala
keralapackages

SGintellect.com said...

digital marketing company in arizona team of SEO experts analyze and create impeccable SEO strategies that boost your website’s visibility and reach organically.
Sgintellect is Top seo agency phoenix
We’ve provided award-winning local SEO & digital marketing services Best SEO Company in Phoenix Arizona
Get a better social perception of your brand business with reputation management agency in phoenix

خرید خودرو said...

Thanks for sharing this great post ,keep up nice post

Chat4smile said...

Thanks for sharing great site keep up the good work i also run a website that call chat4smile

free chatting room

Miguel Long said...

Can I just say what a relief to find someone who actually knows what theyre talking about on the internet. You definitely know how to bring an issue to light and make it important. More people need to read this and understand this side of the story. I cant believe youre not more popular because you definitely have the gift.

Website
Information
Click Here

طراحی سایت در کرج said...

you have a good site
طراحی سایت
https://www.mansix.net/

jacklinemelda said...

Every student has the chance of enjoying our affordable research papers. The writers hired at the company are professionals with significant experience. You can also buy pre written essays today!

Software house in Islamabad said...

Thank you for services.
Best Software house in Islamabad
Best Software house in Pakistan
Software house in Islamabad
Software house in Pakistan
Best Software house
Software house in Rawalpindi

Nextep Technology said...

I really appreciate your work thank you for sharing with us useful information.
Best Software house in Islamabad
Best Software house in Pakistan
Software house in Islamabad
Software house in Pakistan
Best Software house
Software house in Rawalpindi

Nextep Technology said...

I read your Blog such a creative work thank for sharing with us such useful information i really appreciate your work.
Best Software house in Islamabad
Best Software house in Pakistan
Software house in Islamabad
Software house in Pakistan
Best Software house
Software house in Rawalpindi

Best Software house said...

Such Quality work really appreciate your quality work, thank you for your services.
Best Software house in Islamabad
Best Software house in Pakistan
Software house in Islamabad
Software house in Pakistan
Best Software house
Software house in Rawalpindi

Nextep Technology said...

Search Engine Optimization (SEO) the only way to rank your website at top position in search engine as well as to double up your business our SEO Experts have great knowledge as well as familiar using tools to achieve respected clients goals, if you are looking for more information Software house Islamabad here for you feel free to contact with us we are here for you.
App Store Optimization (ASO) is the only way to increase your Mobile Application downloads ASO is the only solution to increase your downloads to generate revenue, RANK your Android Application at top position all possible keywords combination, feel free to contact with Best Software house for more information.
Best Software house in Islamabad
Best Software house in Pakistan
Software house in Islamabad
Software house in Pakistan
Best Software house
Software house in Rawalpindi

Pakistani Recipes said...

I really appreciate your work thank you for sharing with us such useful information i were looking for this type of information form last few days.
Pakistani Recipes
Pakistani Recipes in Urdu
Pakistani Recipes in English
Pakistani Recipes free app

Pakistani Recipes in English said...

1000+ Pakistani Recipes- Pakistani Recipes in English, Pakistani Recipes in Urdu cut down in your cooking time follow the steps cook for your loved one enjoy your time together.
Thank for sharing with such useful information
Pakistani Recipes
Pakistani Recipes in Urdu
Pakistani Recipes in English
Pakistani Recipes free app

Pakistani Recipes said...

Thank you for sharing with us such useful information i really appreciate your work.
Pakistani Recipes
Pakistani Recipes in English
Pakistani Recipes in Urdu
Pakistani Recipes free app

Pakistani Recipes in English said...

Pakistani Recipes in English, Pakistani Recipes in Urdu 1000+ Recipes for you cut down in your cooking time follow the steps and cook for your loved ones.
Pakistani Recipes
Pakistani Recipes in English
Pakistani Recipes in Urdu
Pakistani Recipes free app

Pakistani Recipes in English said...

Pakistani recipes free app has all the cooking recipes, best recipes in Urdu, recipes in English you will need. Pakistani recipes bring your collection of best Urdu recipes of Pakistani recipes (Recipes in Urdu) that were chosen for your dishes from this free recipe app are so yummy and delicious. This Pakistani recipe app for free will guides you step by step to cook delicious food.
Pakistani Recipes
Pakistani Recipes in English
Pakistani Recipes in Urdu
Pakistani Recipes free app

Pakistani Recipes in English said...

Thank you for sharing with us such useful information i really appreciate your work.
Pakistani Recipes
Pakistani Recipes in English
Pakistani Recipes in Urdu
Pakistani Recipes free app
https://play.google.com/store/apps/details?id=nextep.pakistani.foods.recipes

Pakistani Recipes in English said...

Thank you for sharing with us such useful information i really appreciate your Quality works.
Pakistani Recipes
Pakistani Recipes in English
Pakistani Recipes in Urdu
Pakistani Recipes free app

Pakistani Recipes in English said...

Pakistani Recipes in English, Pakistani Recipes in Urdu 1000+ Recipes cut down in your cooking time follow the steps and cook for your loved ones.
Pakistani Recipes
Pakistani Recipes in English
Pakistani Recipes in Urdu
Pakistani Recipes free app

zahraamereh said...

یکی دیگر از مزایای اجاره ماشین، اجاره خودرو با راننده می باشد. این نوع اجاره خودرو یکی از خدماتی است ک شما می توانید به راحتی و با آرامش از موسسه اجاره ون دریافت کنید. اگر به دنبال استفاده از خودروهای مدرن روز دنیا با امکانات یک خودرو لوکس با ظاهری جذاب هستید، اجاره خودروهای اسپورت یک مورد بسیار عالی برای شما می باشد. علاوه بر اینکه رنت خودرو نیازتان را برطرف می کند شما را نیز از قابلیتها و مزایای زیادی بهره مند می سازد.

Pakistani Recipes said...

Pakistani Recipes 1000+ Recipes in English, Recipes in Urdu cut down in your cooking time follow the steps and cook for your loved ones change your taste.
Pakistani Recipes
Pakistani Recipes in English
Pakistani Recipes in Urdu
Pakistani Recipes free app

Pakistani Recipes said...

Pakistani Recipes in English, Pakistani Recipes in Urdu 1000+ Recipes for you cut down in your cooking time follow the steps and cook for your loved ones.

Thank you for sharing with us such useful information i really appreciate your work.

https://play.google.com/store/apps/details?id=nextep.pakistani.foods.recipes

Pakistani Recipes
Pakistani Recipes in English
Pakistani Recipes in Urdu
Pakistani Recipes free app

Dictionary App said...

Dictionary Free App, Improve your Skills, Improve your Vocabulary.

https://play.google.com/store/apps/details?id=com.nextep.dictionaryapp&fbclid=IwAR1EwDqHKadiNgl7On7cOiQMLAbbmtYjM2xZHgSBNjcdV3xwMfcTtXj7M8E

Thank you for sharing such useful information i really appreciate your works.

Pakistani Recipes said...

Pakistani Recipes 1000+ Recipes in English, Recipes in Urdu cut down in your cooking time follow the steps and cook for your loved ones.

Thank you for sharing with us such useful information i appreciate your works.

https://play.google.com/store/apps/details?id=nextep.pakistani.foods.recipes

Pakistani Recipes
Pakistani Recipes in English
Pakistani Recipes in Urdu
Pakistani Recipes free app

Cheap SR22 insurance said...

Few drivers have a perfect driving record. And for those drivers who have multiple accidents and/or moving violations, were caught driving without insurance, or convicted of a DUI, having to file an SR-22 form is a reality.The good news is that we can help you find a cheap SR-22 car insurance quotes with the best insurance companies out there.

samuel jacob said...

Very Nice Article.

Samuel
Microsoft Office Live Support

Hair Care Products said...

If you are looking for hair and Skin products TheSkinFit is online platform to provide you locations, med, and many more products on very affordable prices Hair Care Products for you maybe that you looking for feel free to visit our website we are here for you to provide to best services maybe that you looking for.

Hair Care Online In Pakistan
Hair Care Products
Skin Care Products in Pakistan

Thank You for sharing with us such useful content i really appreciate your works.

amc stars said...

tanx for post
کانال تلگرامی عکس پروفایل پسرانه
تعبیر خواب عنکبوت
تعبیر خواب شکلات
تعبیر خواب زایمان

لایوکار said...

Thanks for this nice post

Gopro Rental said...

I like the helpful info you provide in your articles. I’ll bookmark your weblog and check again here regularly. I’m quite certain I will learn many new stuff right here! Best of luck for the next!

leahmelda@gmail.com said...

All Academic Custom College Paper Writing Services shall deliver your Article Review Papers Services on time without compromising on the Custom Thesis Writing Service quality.

Business Reports Writing Services said...

All Academic Book Review Writing Services shall deliver your Buy Essay Online Services on time without compromising on the Buy Dissertation Papers Online quality.

Anonymous said...

I like the valuable information you provided in your article. I will bookmark your blog and check back often here. I am sure I will learn many new things here! Good luck for the next!
Thank you for sharing.
pokerdex
pokeremas
pokerpelangi
pokerpelangi
promodomino
prupoker
pusatqq
qiuqiu99
remi13
royalpoker99

dental appointment said...

UsDentistNetwork is committed to treating patients with the compassion and respect they deserve. The practices believe in providing comprehensive care that addresses both your short- and long-term dental care needs, and promise to provide an honest, judgment-free environment where it all comes down to great care. Call us and find top dentists near you

Assignment Help said...

Thanks for sharing valuable information, I really very impressive on your blog.
Taxation Law Assignment Help

seo company said...

Thanks for posting and sharing of the topic employment, interest, and money, and provide an important information. I like this blog.
Best Seo company in patna

nila said...

qiuqiu99
zonakiu.info
camarqq
pesiarqq
juraganqq
nikmatqq
memoriqq
wededomino
winnipoker
https://kronospoker.biz

nila said...

cebanqq
hebatqq
ladangqq
ladangqq
nikmatqq
championqq
cebanqq
cebongqq
http://199.188.201.133/
qiuqiu99

nila said...

senyumqq
tirtaqq
tulisqq
zonaidr99.com
http://199.188.201.133/sahabatqq/
http://sahabatqq99.online/
http://zonaidr99.com/
http://162.213.251.13/
http://162.213.255.117/
http://zonadomino99.com/

hankstrucking said...

I will bookmark your blog and check again here regularly.
mushroom compost
soil delivery
topsoil
top soil
sphagnum peat moss
mulch
topsoil services
topsoil supplier
peat moss

Alexmohom said...

thanks for sharing this blog

Buy Hydrocodone online

Buy marijuana online

Buy weed online

«Oldest ‹Older   201 – 277 of 277   Newer› Newest»